El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca estuvo marcado por el descontento de una parte del electorado frente al desempeño económico de años anteriores. Con la promesa de reducir el costo de vida y llevar a Estados Unidos a una nueva “edad de oro”, el mandatario inició su segundo mandato en medio de altas expectativas.
A un año de iniciado ese periodo, el balance económico de 2025 muestra una economía que, pese a episodios de volatilidad, se encamina a cerrar el año con un crecimiento sólido, una tendencia que analistas prevén que se mantenga en 2026.
Las cifras más recientes indican que el PIB estadounidense creció en el tercer trimestre al ritmo más alto de los últimos dos años, impulsado por un consumo interno resistente y un mayor gasto de las empresas. No obstante, este panorama general convive con señales de debilidad en áreas clave como el mercado laboral y la evolución de los precios.
Empleo: menos dinamismo y concentración sectorial
El mercado laboral fue uno de los puntos más frágiles del año. La tasa de desempleo alcanzó el 4,6 % en noviembre, medio punto porcentual por encima del nivel observado al inicio de 2025, el registro más alto desde 2021.
La creación de empleo fue limitada y se concentró casi exclusivamente en el sector de salud y asistencia social. Sin ese rubro, el balance neto de puestos de trabajo habría sido negativo. En contraste, la industria manufacturera acumuló siete meses consecutivos de pérdida de empleos.
Los salarios también mostraron una desaceleración. Indicadores como el ingreso promedio por hora y el índice de costo laboral crecieron al ritmo más bajo desde 2021. Datos de la Reserva Federal de Atlanta muestran que entre abril y noviembre, al menos el 13 % de los trabajadores no recibió aumentos salariales, un deterioro frente a 2024.
Los profesionales con título universitario enfrentaron mayores dificultades de inserción laboral. Aunque su tasa de desempleo se mantuvo relativamente baja, en 2,9 %, se ubicó en un nivel históricamente alto fuera de contextos recesivos. Estudios de la Fed de Cleveland indican que los jóvenes con educación superior ya no tienen una ventaja clara frente a quienes solo cuentan con educación secundaria.
Entre la población afroamericana, el desempleo aumentó de 6,2 % en enero a 8,3 % en noviembre, en parte por una mayor participación laboral durante el año.
Inflación: estabilidad relativa, pero costos aún elevados
En materia de precios, la inflación mostró pocos cambios a lo largo de 2025. El índice de precios al consumidor se ubicó en 2,7 % en noviembre, un nivel similar al promedio anual, tras haber descendido desde los máximos alcanzados durante la pandemia.
Aunque la inflación se ha moderado, sigue siendo más alta de lo que muchos hogares estaban acostumbrados antes de 2020, manteniendo la presión sobre el costo de vida. Este factor fue determinante en el retorno de Trump al poder y continúa siendo un asunto políticamente sensible.
Uno de los elementos destacados por la Casa Blanca es que el aumento de aranceles no se tradujo en un repunte inflacionario significativo, como anticipaban algunos economistas. Además, la reducción en los precios de la gasolina ofreció cierto alivio a los consumidores, aunque el encarecimiento de la electricidad comienza a perfilarse como una nueva fuente de preocupación.
Desde el Gobierno, el portavoz presidencial Kush Desai afirmó que la inflación se ha contenido, el crecimiento se ha acelerado y los salarios reales han empezado a mejorar, aunque reconoció que persisten desafíos de cara al nuevo año.
Comercio exterior y aranceles
El cambio más profundo de la política económica de Trump en 2025 fue el giro hacia un enfoque más proteccionista. Los aranceles alcanzaron niveles no vistos en casi un siglo, si bien algunas medidas previas —especialmente las relacionadas con China— fueron parcialmente revertidas.
El Gobierno sostiene que esta estrategia busca aumentar los ingresos fiscales, reducir el déficit comercial y fomentar la inversión interna. En términos de recaudo, los aranceles generaron cerca de USD 30.000 millones mensuales hacia finales del año.
En cuanto al comercio exterior, el déficit mostró fuertes oscilaciones. A comienzos de 2025, las importaciones se dispararon cuando las empresas adelantaron compras ante la expectativa de nuevos gravámenes. Posteriormente, el desbalance volvió a reducirse, aunque el resultado final sigue siendo incierto.
Inversión empresarial: impulso tecnológico
La inversión fija de las empresas mostró un comportamiento favorable durante los primeros tres trimestres de 2025. Sin embargo, este crecimiento estuvo concentrado principalmente en tecnología, especialmente en equipos informáticos y software.
De cara a 2026, los analistas prevén que la ley One Big Beautiful Bill Act, impulsada por Trump, junto con el avance de la inteligencia artificial, mantengan el dinamismo del gasto de capital, aunque persisten dudas sobre su impacto en sectores tradicionales de la economía.