El mercado cambiario colombiano volvió a mostrar alta volatilidad este miércoles 28 de enero, en una jornada marcada por la expectativa frente a las decisiones de política monetaria tanto en Estados Unidos como en Colombia. En ese contexto, el dólar abrió la sesión con una caída frente al peso.
En las primeras operaciones del día, la moneda estadounidense se negoció alrededor de COP 3.623, lo que representa un descenso de cerca de 76 pesos frente al cierre previo, cuando había terminado en COP 3.699.
Entre tanto, la Tasa Representativa del Mercado (TRM) fijada por la Superintendencia Financiera se ubicó en COP 3.678,59, con un leve aumento de 0,06 % frente al valor anterior de COP 3.676,02.
Si se observa el comportamiento reciente, el dólar acumula una apreciación semanal de 48 pesos, teniendo en cuenta que hace siete días rondaba los COP 3.671. No obstante, en el balance mensual la divisa muestra una corrección a la baja de 157 pesos, frente a los COP 3.780 registrados al cierre de diciembre.
Factores que presionan la cotización
La atención de los mercados está puesta en dos decisiones clave que pueden influir en el precio del dólar: la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y la próxima decisión de tasas del Banco de la República.
En el caso de Estados Unidos, los analistas coinciden en que la Fed mantendría las tasas de interés sin cambios durante su reunión de esta semana, conservándolas en el rango de 3,50 % a 3,75 %, definido en diciembre. Esta postura va en contravía de los deseos del presidente Donald Trump, quien ha insistido públicamente en recortes y ha cuestionado de forma directa la gestión del presidente de la Fed, Jerome Powell.
Aunque el entorno macroeconómico no ha cambiado sustancialmente desde la última reunión, el tono político sí ha elevado la incertidumbre, en especial por las presiones de la Casa Blanca sobre la independencia del banco central estadounidense.
En Colombia, el mercado anticipa un incremento en la tasa de interés por parte del Banco de la República. De acuerdo con la más reciente Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo, la mayoría de analistas espera que la junta directiva eleve la tasa hasta 9,75 % en su próxima decisión.
A más largo plazo, los participantes del mercado proyectan que la tasa de referencia del Banrep podría cerrar 2026 en 11,25 %, un nivel similar al observado a mediados de 2024.
Impacto esperado en el dólar
En el corto plazo, las proyecciones indican que el dólar se mantendría cerca de los niveles actuales, dado que el mercado ya habría incorporado en los precios tanto la estabilidad de tasas en Estados Unidos como el ajuste al alza en Colombia.
Sin embargo, los analistas advierten que un movimiento más agresivo de lo esperado por parte del Banco de la República, o un lenguaje más restrictivo en su comunicado, podría generar una desvalorización del peso, presionando al alza la cotización del dólar.
Por ahora, el consenso es que las decisiones de política monetaria ya están mayormente descontadas, por lo que la reacción del mercado dependerá más de los mensajes y del tono que adopten las autoridades monetarias que de los anuncios en sí mismos.