Oro y plata alcanzan nuevos máximos históricos impulsados por la debilidad del dólar y la tensión global

Los metales preciosos cerraron el año con un repunte sin precedentes. El oro, la plata y el platino marcaron nuevos máximos históricos en los mercados internacionales, respaldados por una combinación de tensiones geopolíticas, debilidad del dólar estadounidense y baja liquidez típica del cierre de año, factores que intensificaron la volatilidad y aceleraron las compras de activos refugio.

El oro al contado avanzó hasta un 1,2 % y superó por primera vez los 4.530 dólares por onza, mientras que la plata extendió su racha alcista por quinta sesión consecutiva, con un salto de hasta 5 %, rebasando los 75 dólares por onza. Ambos metales se encaminan a su mejor desempeño anual desde 1979, con una ganancia cercana al 70 % en el caso del oro y superior al 150 % en el de la plata.

El contexto internacional ha sido determinante. Las fricciones en Venezuela, luego de que Estados Unidos bloqueara petroleros y aumentara la presión sobre el gobierno de Nicolás Maduro, reforzaron el atractivo del oro como refugio. A ello se sumó un ataque militar estadounidense contra el Estado Islámico en Nigeria, en coordinación con el gobierno local, lo que elevó aún más la percepción de riesgo global.

“La intensificación de las tensiones geopolíticas continúa impulsando la demanda de activos refugio como el oro y la plata”, explicó Daniel Takieddine, director ejecutivo de Sky Links Capital Group. El especialista agregó que la escasa liquidez de fin de año ha amplificado los movimientos de precios, favoreciendo alzas más abruptas.

A este entorno se añadió la debilidad del dólar. El Índice Bloomberg Dollar Spot, que mide la fortaleza de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas, cayó 0,7 % en la semana, su mayor descenso desde junio. Tradicionalmente, un dólar más débil favorece a los metales preciosos, al abaratar su compra para los inversionistas que operan en otras monedas.

El rally también ha sido impulsado por factores estructurales. El aumento sostenido de las compras de bancos centrales, las entradas de capital a fondos cotizados (ETF) y tres recortes consecutivos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal han creado un entorno favorable para activos que no pagan intereses, como el oro y la plata. Los mercados, además, apuestan a nuevas reducciones de tasas en 2026.

A principios de año, el repunte se vio reforzado por las medidas comerciales del presidente estadounidense Donald Trump, así como por las preocupaciones en torno a la independencia de la Reserva Federal. Más recientemente, la demanda de los inversionistas se ha visto alimentada por el llamado “comercio de devaluación”, ante el temor de un aumento de la deuda pública, lo que ha llevado a una salida de capitales de bonos soberanos y monedas.

La fortaleza del oro quedó patente tras su rápida recuperación luego de retroceder desde un máximo previo de 4.381 dólares en octubre, cuando algunos analistas consideraron que el mercado estaba sobrecalentado. En el último tramo del año, la fuerte compra de ETF fue decisiva: las tenencias del SPDR Gold Trust, el mayor fondo respaldado en oro del mundo, crecieron más de 20 % en 2025.

La plata, sin embargo, ha mostrado un avance aún más explosivo. Su alza reciente responde tanto a entradas especulativas como a distorsiones persistentes en la oferta, tras una histórica contracción de posiciones cortas en octubre. Las bóvedas de Londres han recibido importantes flujos desde entonces, aunque una parte significativa del metal sigue almacenada en Nueva York, a la espera del resultado de una investigación del Departamento de Comercio de EE. UU. sobre si las importaciones de minerales críticos representan un riesgo para la seguridad nacional, lo que podría abrir la puerta a aranceles o restricciones comerciales.

“Hay muchas posiciones en papel que ahora necesitan respaldo físico, y la oferta disponible es limitada”, explicó Manav Modi, analista de materias primas de Motilal Oswal Financial Services. “La plata en papel necesita ser respaldada por plata real”, añadió.

El platino también se sumó al rally. Solo en el último mes, el metal acumuló un alza superior al 40 % y superó los 2.400 dólares por onza por primera vez desde que existen registros de Bloomberg en 1987. Además de la fuerte demanda física, la oferta global —clave para la industria automotriz y la joyería— apunta a su tercer déficit anual consecutivo, debido principalmente a interrupciones en Sudáfrica, uno de los mayores productores mundiales.

Hacia media mañana en Nueva York, el oro cotizaba en 4.539,56 dólares, la plata en 75,80 dólares, el platino en 2.467,07 dólares y el paladio avanzaba cerca de 9 %, confirmando un cierre de año histórico para el complejo de metales preciosos.