Aumento de la inversión extranjera en Colombia impulsada por elevadas tasas de interés reales

Inversionistas Extranjeros Intensifican Compras en Bonos Colombianos

Inversionistas internacionales, liderados por Pacific Investment Management Company (PIMCO), están realizando significativas inversiones en bonos locales de Colombia denominados en pesos. Esta ola de compras se produce antes de las elecciones presidenciales que podrían marcar un cambio drástico en el gobierno colombiano.

Aumento de la Participación Extranjera

En febrero, PIMCO adquirió 5,4 billones de pesos colombianos (aproximadamente USD 1.500 millones) en deuda local, consolidándose como el principal tenedor extranjero de estos bonos. Actualmente, alrededor de 90 fondos administrados por la firma con sede en California cuentan con un total equivalente a USD 9.100 millones en bonos locales, representando el 20 % del total de las tenencias extranjeras en Colombia, conocidos como TES.

Otros inversores destacados incluyen a Wellington Management, que compró USD 235 millones; JPMorgan Chase, con adquisiciones de USD 221 millones; y el fondo soberano de Noruega, que invirtió USD 158 millones. Durante los primeros dos meses de 2026, la inversión de extranjeros en deuda colombiana alcanzó los USD 2.700 millones, elevando su control al 23 % del total de deuda local, que se cifra en USD 166.000 millones.

Contexto Electoral y Políticas Futuras

Los colombianos se preparan para ir a las urnas en mayo, con una posible segunda vuelta en junio. Las encuestas destacan una contienda entre tres candidatos: Iván Cepeda, el senador aliado del presidente de izquierda Gustavo Petro; Paloma Valencia, senadora de derecha; y el abogado conservador Abelardo de la Espriella. Se espera que Cepeda continúe con las políticas de Petro, que incluyen gravar a los más ricos y limitar la exploración de petróleo y minería. En contraste, los otros dos candidatos han propuesto enfoques más favorables a las empresas.

Atractivo de las Tasas de Interés

Uno de los factores que atrae a los inversionistas es la alta tasa de interés real en Colombia, que se considera una de las más elevadas en los mercados emergentes. Se espera que el Banco de la República aumente su tasa de referencia al 11,25 % la próxima semana, lo que sería seis puntos porcentuales por encima de la tasa de inflación actual, que se sitúa en el 5,3 %.

Movimientos de Venta

Sin embargo, también se han registrado ventas significativas en el mercado. Fondos de pensiones de los Países Bajos vendieron USD 272 millones el mes pasado, mientras que BlueBay y el Gobierno de Singapur vendieron USD 128 millones y USD 89 millones, respectivamente. La Autoridad de Inversiones de Abu Dabi también se deshizo de USD 105 millones en bonos, antes de que comenzaran las tensiones en el Golfo Pérsico.

Intercambio Controversial de Bonos

Colombia está en vías de cerrar un polémico intercambio de USD 9.300 millones en francos suizos antes de las elecciones. Este canje permitirá al país recuperar millones de dólares en garantías previamente comprometidas. El director de Crédito Público, Javier Cuéllar, señaló que los activos consisten en una combinación de bonos soberanos en dólares, bonos en pesos y bonos del Tesoro estadounidense. Algunos de los bancos internacionales más importantes, como BBVA y Citigroup, han recibido hasta USD 5.900 millones en TES colombianos como garantía para esta operación, y Cuéllar anticipa que la parte correspondiente a bonos en moneda local se retirará en las próximas semanas.