Confianza del comercio repunta levemente, pero la industria registra una fuerte caída

Los indicadores de confianza empresarial muestran un comportamiento dispar al cierre de noviembre de 2025. Mientras el sector comercio presentó una ligera mejora, la industria evidenció un deterioro significativo, especialmente por el desplome en las expectativas de producción.

De acuerdo con Fedesarrollo, el Índice de Confianza Comercial (ICCO) se ubicó en 22,3 %, lo que representó un aumento marginal de 0,2 puntos porcentuales frente a octubre, cuando había sido de 22,1 %. En comparación con noviembre del año anterior, el indicador mostró una mejora más marcada, al subir 4,7 puntos porcentuales desde el 17,6 %.

El leve repunte mensual estuvo impulsado principalmente por una reducción de 4,9 % en el nivel de inventarios, señal de una mayor rotación de mercancías. No obstante, este efecto fue atenuado por una caída de 3,4 % en las expectativas económicas a seis meses y un retroceso de **0,8 % en la percepción sobre la situación actual de las empresas del sector.

Deterioro marcado en la confianza industrial

En contraste, la industria registró un fuerte retroceso. El Índice de Confianza Industrial (ICI) cayó a -4,3 % en noviembre, lo que implicó una disminución de 9,2 puntos porcentuales frente al resultado de octubre, cuando se encontraba en terreno positivo (4,9 %).

Según el informe, esta caída estuvo explicada principalmente por un desplome de 22,9 puntos porcentuales en las expectativas de producción para el próximo trimestre, así como por una reducción de 5,7 puntos porcentuales en el volumen actual de pedidos. Estos factores solo fueron parcialmente compensados por una leve disminución de 0,8 puntos porcentuales en los inventarios. En términos anuales, el indicador también mostró un retroceso de 1,5 puntos porcentuales frente a noviembre de 2024.

Capacidad instalada e inversión

En cuanto a la utilización de la capacidad instalada, la industria reportó un nivel de 73,8 % en noviembre, lo que representa un incremento de 0,7 puntos porcentuales frente a agosto de 2025, de acuerdo con el módulo trimestral de la encuesta.

No obstante, el entorno para la inversión mostró señales de deterioro. La percepción sobre las condiciones económicas cayó 5,9 puntos porcentuales, mientras que la evaluación de las condiciones sociopolíticas se redujo en 0,5 puntos porcentuales en comparación con agosto.

Finalmente, Fedesarrollo señaló un empeoramiento en la percepción de la situación económica actual del sector construcción, así como en sus expectativas para el próximo trimestre. En contraste, se observó una mejora en la evaluación del ritmo de actividad del sector frente al trimestre previo.